死左一個中興，仲有千千萬萬個

剛過去這星期其中一個大新聞是美國全面封殺中興(763 HK)，而且封殺的層面之廣可謂一棍打死中興。當中最大問題原來中興大部份高端芯片是依賴進口，這次一棍打下來就發現原來無得進口芯片就無野可以做。現在美國要再深入調查華為有沒有違反過之前伊朗、蘇丹等國的禁運規定。

這次美國打死中興做成很大回響是因為原來中國的科技公司原來這麼不堪一擊，重新提醒全世界中國IC業極度依賴進口的短板。但美國可以全數封殺中國公司嗎? 即是要所有美國芯件公司都失去一個大客戶，然後讓其他國家的公司襯這機會拓展中國業務? 極端一點，如果美國要封殺全部中國手機不准再用Android系統，Google應該第一個企出來反對。如果美國不能這樣做的話，那死了一個中興，中國要扶植另一間公司也不是甚麼難事，而且這次事件肯定會激起中國更加努力發展自主芯片。

芯片比較容易切入的是芯片設計，華為以及紫光其下的展訊已經做到很有競爭力的產品，華為手機用的Kirin芯片已經做到非常高端，可惜這些公司都沒有上市。

A股有很多所謂芯片概念股，下面是一個列表。

http://stock.jrj.com.cn/concept/conceptdetail/conceptDetail_xpgch.shtml

港股方面最多人炒的有做晶圓代工的中芯國際 (981 HK)，作為概念炒下就可以，長期投資就不了。雖然死了一個中興，未來還會有很多公司冒出頭來。但一個行業可能有政府扶持高速發展，但當中有多少公司真的可以有良好的盈利能力實在令人懷疑。以中芯國際所在的晶圓代工為例，所需的資本投入極大。中芯未來還要燒掉股東及政府多少錢實在難以估量，燒錢也不是最大問題，Netflix也是一直燒錢，但至少市場認為Netflix燒出一個競爭優勢出來。台積電佔全球超過一半市佔率不是光燒錢就可以搶佔到的，中芯燒錢燒出來的只是在技術上苦苦追趕，不要說賺大錢，連競爭優勢都沒有。

本週跟一個在韓國研究半導體的分析師談過，中國雖然積極挖人才，但個別領域如記憶體及晶圓代工，那個recipe每過一至兩年已經完全不同。而且，能給中國挖得走的都是二、三線的工程師，真正核心的人員不會讓你挖走。

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最近阿里巴巴公布了自主研發的AI芯片，而Facebook也在招聘人手自主研發AI芯片。個人組合中Nvidia是十大持股之一，但並不是最核心的持股。有些人擔心巨頭都想盡力避免對Nvidia造成依賴，以免重蹈PC時代全世界睇Intel面色做人的覆轍。但另一方面Nvidia的CUDA平台已經是全世界最普及的AI計算平台，沒有能力自己做芯片的個人及公司都會選擇Nvidia的GPU，這方面是有一定的競爭優勢。而且現在GPU供不應求，暫時看不出一些大公司轉去做自家芯片對GPU需求有很大影響。但以現在的估值而且這股票已去到人人都叫買的情況，我只能維持保守地樂觀。