2019年 1月個人組合小結

                    1月       年初至今      
組合            +4.3%      +4.3%       
SPY US      +8.0%      +8.0%     
盈富            +8.1%      +8.1%        
ACWI US    +8.0%      +8.0%       
(ETF表現用Bloomberg提供的總回報，是假設了股息再投資，並不代表個人投資者的真實回報)

最近工作極忙，處理個人組合及本blog的時間大大減少。1月全球大反彈，但個人組合跟不上反彈浪。主要原因是NVDA繼續大跌，單是NVDA就拿走了1%。另外是因為一早已經減倉，所以拖低回報，2月頭2星期組合仍然上升。

組合十大長倉持股

                               比重         
Microsoft                5.9%
Visa+Mastercard    5.6% (我並沒有特別區分V跟MA，都視為同一個主題)
Alphabet                 5.4%
維他奶                    4.8%
Apple                      4.2%
Amazon                  4.2%
Palo Alto Networks 4.2%
Salesforce.com      4.0% 
騰訊                        3.8%
LVMH                     3.0%
Nike                        3.0%
Nvidia                     2.7%    

組合持有31隻股票 (包括短倉)
淨倉位 (長-短-現金) 為61%。

1月淨買入，包括新增了Adobe，繼續買入Apple及平掉新興市場ETF的淡倉。
現時市場非常難估，一方面貿易戰一直拉剧，但Donald Trump擺明係開始擔心推冧埋美國經濟，急於取得一定成果，然後對外宣佈貿易戰取得重要勝利。

經濟放緩消息不絕，另一方面加息前景大不如前，對市場有支持。睇宏觀就係咁矛盾，你話經濟差對股市唔好，佢又話唔加息對股市好。先前大家驚中國經濟唔掂而家又憧憬阿爺推出刺激政策救經濟。所以宏觀來講點講都好似有道理，我認為炒宏觀最好都係簡簡單單follow the trend，但更好的方法係索性唔好炒宏觀。

重投iPhone陣營

上個月從Samsung Galaxy Note 8轉到iPhone XS，由Android重投iPhone陣營，不禁感嘆還是iPhone好。在大學時一直到出來工作用了6年iPhone，然後因為好奇Android到底係點，3年前轉去Samsung Galaxy，最後都係轉番去iPhone。

其實現在Android旗艦機的性能真的不差於iPhone，Android系統的靈活性更比iOS大。但耐用性來說還是iPhone優勝，Android機用了1年幾就開始變慢得好緊要，這是Android本身個OS的問題，當然有人會話Android機變慢咪洗左部機，又會變番快。喂，對大部份人來講用部手機都只係唔想煩，唔係人人想做手機工程師搞呢樣果樣，講方便唔洗煩iPhone係絕對優勝。

另外，Apple在整個個人電子產品的生態上也有很大優勢，單以1個電話來說iPhone未必再話可以大幅超越其他Android旗艦機，但如果講整個生態的互動又是不同了。以tablet來說，iPad大大超越了所有其他tablet，個人電腦就一直只有Windows及Mac再競爭，格局上基本已經穩定。更重要是，個人穿戴裝置上，Apple Watch已經拿了半壁江山，後面的Fitbit競爭力也很強，除此之外就沒對手了，Google的Android Wear結果又是變了一堆烏合之眾，連Samsung都不再跟Google合作。結果就是在個人穿戴裝置上，沒有一個生態系統層面的競爭對手，Fitbit充其量只是單一產品層面上的對手。

在個人電子產品的"share of mind"上，的確想不到其他對手。大家當初笑iPhone X的瀏海mon及沒有了3.5mm耳機插口，結果最後除了三星外，個個(包括Google自家的Pixel)都出瀏海mon及拿掉那個耳機插口。其他公司不是沒有創新，只是一些創新的設計最後消費者還是不買賬，也在市場做不了甚麼noise，Apple出了個震驚全球的瀏海mon但最後消費者還是買賬還拉了一堆對手一起抄。其實科技野的searching cost是很高的，很多產品一大堆spec睇到人頭都痛，然後即使差不多spec，三星/華為/Google Pixel實際上用起來又可能有不同的體驗，要找一款真正最適合自己的科技野有非常大的時間成本。很多品牌sell部機功能有幾勁，例如有3,4個鏡頭、甚麼屏下指紋(好似未出)等等，其實真的大部份人都唔care你功能係咪真係勁d，最後都係會買番iPhone，我認為這就是Apple的"share of mind"。

自己去年曾經批評Apple食老本而自己已在17年底沽掉自己AAPL的倉位，但最近蘋果股價大插後又慢慢再收集。一方面是蘋果在服務收入方面的確發展得挺快，另外就是整個生態系統(iOS及Mac設備)仍是慢慢擴張。Apple不是Amazon，不斷快速向所有方向擴張，打到去邊d對手都驚到震，強如Google都感受到消費者直接去Amazon做shopping search的壓力。但Apple的護城河還是很強，而且我認為是在慢慢加闊，沒有Amazon那種速度，但估值也遠比AMZN低，估值足夠低的情況下，我不介意再次投Apple一票。