潘興廣場SPAC

 話說最近潮流興SPAC，上次提過的Pershing Square其中一個持股正正係一隻叫Pershing Square Tontine (PSTH) 的SPAC，而PSTH超過50億美金的巿值其實係全球最大的SPAC。自己個人組合亦於這星期買入PSTH。

其實買SPAC都係等運到，等有deal close。Bill Ackman表示PSTH的目標都是一貫高質素、相對成熟優質，PSH會投資的企業。

現時PSTH手握40億(IPO 2億股每股20美金)，IPO時每股有1/3股等值的23美元行使的窩輪，其中果1/3入面的1/3(即1/9)已經扣左出來可供自由買賣，另外2/3則要等到close deal先可行使。但呢d都係一些比較少的枝節。PSTH跟其他SPAC最主要不同是比較公平，好多SPAC有一個條款係一旦close deal，個sponsor可以接近0成本取得該SPAC 20%股權，即所謂founder shares，即係一close deal其他股東即刻被攤薄20%。PSTH則無呢樣野，唔會一開波就無左20%，相對公平。但當然，現在買入價其實都有20%的溢價，2年內無deal做到的話則退番錢，每股退番開頭果20美金，即係都係輸2成。但好難想像以Pershing Square的人脈及名氣，2年都close唔到單滿意的deal。

PSTH的股東都不乏名氣好大的長線基金，例如Seth Klarman的Baupost就揸了PSTH超過8%。

另外比較多人講的SPAC有小小超及Peter Thiel的Bridgetown (BTWNU)，不過小小超在資本巿場的紀錄不多，大家最記得應該係8號仔。SPAC完全講個信字，無咩分析可言，信唔信得過就純粹大家個人判斷。