潘興廣場update

 以前提過個人組合其中一隻最大持倉PSH有超過30% NAV折讓，去到最近稍為收窄至25%。PSH其中一個有折讓的可能原因當然是表現費，但16%表現費造成的折讓理論上最大只會有16%，而實際上應該係少過16%。另一原因當然是因為PSH所有持倉都有公開，投資者係可以直接抄功課而唔洗比錢，同ARKK差唔多。

在3月尾的投資人的信中，Bill Ackman提到，PSH披露的持倉並不是即時，好多時到PSH需要披露時個價已經上左去。更重要的是，PSH一些對沖操作所需的披露其實好少，無法抄足。PSH現時持有大量利率對沖合約，12月開始建倉，已經幫PSH賺左錢。其實呢個point我以前都有提，好多人對Ackman有個印象係佢係好基本面長期持有投資人，但唔代表佢對巿場無sense，佢過往的紀綠都證明呢點。

股票持倉方面，無變動。PSH持有的SPAC PSTH方面，本身以為3月底前會有deal但最後未能成事，只能繼續努力。

PSH會繼續是個人組合的核心持倉之一，一方面是PSH的高質素舊經濟股票的組合對自己個人組合是極佳的互補，另外是PSH依然是比理論折讓的最大值更大的折讓出售。

附上最新投資者的信的連結