2018年3月30日 星期五

2018年3月個人組合小結

3月回報-3.4%,跑輸大市,標指-2.7%,主要是重倉科技股拖累,多隻科技股都成重災區。年初至今回報+2.4%。

3月表現最差的是Facebook,FB一直都不是重倉股,倉位遠比Microsoft、Alphabet等低,因為一直都覺得商業模式有明顯弱點,但看見其Instagram非常成功,忍不住想持有一點,結果真是Whatever can go wrong will go wrong。但倉位不大,暫時亦不打算清倉。另外表現差的是Softbank,跌了10%,而日圓沒有太大變動。而受貿易戰影響,本來作為防守股的萬洲國際亦重創。


表現最好的是Micron,但月初一度大升至60元樓上,我也認為升勢太急,沽出一部份。另外,幸好有些防守力強的股票如維他奶、領展等支持。Nike月中表現也算不錯,但低於自己預期。業績電話會中,CEO的指引是下季北美洲可以重拾增長,而React推出時的反應非常好,CEO提到React是一款運動與潮流並重的產品。這跟我本來預估的情況非常接近,由於Nike上季北美洲還是下跌的,市場對下季是否真的可以重拾增長依然存疑,所以我打算繼續持有。

3月市況比2月更波動,市場在貿易戰打與不打中間大幅波動,而Facebook事件及Uber自動駕駛汽車撞死人亦帶領一眾科技股向下。在如此大幅上落的市況,走去炒宏觀 news flow的話應該輸了很多次。組合中受貿易戰直接影響的股票不多,最受傷就是萬洲,但始終倉位不大,所以策略上都沒有很大變動。3月是淨賣出,加上每月有薪金而且一些家庭財務安排,會有現金進來股票組合,因此總體是現金水平提高了不少,變相是減倉了。


另一方面是把一些信心不大的股票賣出,集中在一些自己有信心、確定性相對較高的股票。市況差所有股票都要捱,而且對心力的要求更高,賣掉信心不大又一樣要捱的股票集中心力在精兵上,對操作上亦較容易。基本上買入一隻股票時我都會想想我這隻股票有多大成份是搏alpha,有多大成份是買beta。如果買時已知是beta成份重的,很自然在市況不明時成開刀對象。

話雖如此,心中有數隻科技股一直想建倉但苦無機會,如果調整繼續那可能會慢慢建倉。


組合十大持股

                               比重         
騰訊                        9.9%
Visa+Mastercard    6.5% (我並沒有特別區分V跟MA,都視為同一個global digital payment的主題)
Amazon                  5.5%        
Microsoft                 5.1%
Alphabet                 4.4% 
Nvidia                     4.4%              
Alibaba                   4.0%           
Softbank                 3.6%
閱文                        3.5%

組合持有27隻股票
另持有現金9%,這現金水平不是我整副身家的現金,是扣除了一部份雷打不動的備用現金後的現金水平。另外如果該月份沒有任何交易,現金水平是會上升的,因為每月都有工資收入供我投入到股票組合中。

月中把Intel及渣打清倉,渣打本身是預期業績及派息有驚喜,實際上業績是不錯但股價不升反跌,而且建倉時另一方面是貪其beta,在這市況唯有極速清倉。Intel股價其實月內非常硬淨,但本身不是有很大信心的股票,見有好價也把利潤鎖定算了。組合中還有2、3隻股票當初是買beta成份較重,市況繼續不明朗的話會繼續開刀。
另外把注碼再少量集中在主力上,Amazon, Microsoft, Alphabet, Visa。亦小注買入京東及閱文。

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