2018年6月 個人組合小結

                    6月       年初至今
組合            -1.4%        5.5%
SPY US      +0.1%       2.5%
盈富            -4.8%       -1.5%
ACWI US    -1.7%       -0.2%
今次加入ACWI US作指標，因為那是追踪全球所有國家指數的ETF，如果我在股票資產決定走passive的路線，ACWI會是我持有的ETF。另外，指標也轉成ETFs，因為ETFs才是真正investable，比起直接用指數作比較更為現實。

6月表現最好是Nike，跟3月時預計差不多，北美業務重拾增長，海外業務特別是大中華區繼續強勁。而且Nike在業績會上提及女性產品增長強勁，三個主要platform包括React是全個高端波鞋市場表現數一數二，股價在一段慢行後終於在業績後大升11%創新高。表現最差是五月剛剛買入的微博，主要因為看了陌陌的業績後我認為市場對短視頻app的競爭有點過慮，個人認為微博的平台很有社交屬性的優勢，不容易被短視頻取代。短期一些爭流量的競爭會有一點陣痛，但長期還是很看好。但買入後市況再轉差，繼續成為捱沽對象。

可惜上月沽出的Aptiv表現還算不錯，而同為上月沽出的萬洲則再大跌超過2成，2個決定1好1壞當打個和。萬洲算是執番身彩，當初是認為估值便宜及股息率不錯，而且賣腸仔生意看似有不錯的防守力。但之後有貿易戰問題，而且想通了萬洲的生意即使是上下游做曬，但還是會很受豬肉價影響，本質上盈利的防守力其實很一般，襯股價反彈時全數沽清。

6月全月在外地工作，只做了一單trade，買入58.com (WUBA US)。

組合十大持股
                               比重         
騰訊                        8.4%
Visa+Mastercard    6.4% (我並沒有特別區分V跟MA，都視為同一個主題)
Microsoft                 5.7%
Amazon                  5.5%
Alphabet                 5.1%
Nvidia                     4.8%        
Palo Alto Networks 4.6%     
Salesforce.com      4.0% 
Alibaba                   3.6% 
Nike                        3.1%

組合持有29隻股票
另持有現金7%，這現金水平不是我整副身家的現金，是扣除了一部份雷打不動的備用現金後的現金水平。另外如果該月份沒有任何交易，現金水平是會上升的，因為每月都有工資收入供我投入到股票組合中。

最近沽空機構頻頻出擊，一方面是反映了很多股票的估值都開始昂貴，他們深知出一份報告很容易就把股價打低10-15%。淡友舉出的環球風險一地都是，組合的策略是避開跟那些風險有直接關連的股票，並在估值上嚴守紀律。很多公司生意模式可能防守力高，但如果估值昂貴的話，股價也是沒甚麼防守力。Starbucks的同店銷售低於預期，加上摩根士丹尼調低評級，本身估值挺高，股價就極速大插。個人組合中只有極少量股票我會在估值上要求比較寛鬆。