2020年 8月個人組合小結

                    8月        年初至今      

組合            +7.5%    +39.8%       
SPY US      +7.0%      +9.1%     
盈富            +2.3%      -8.8%        
ACWI US    +6.0%      +4.3%       
(ETF表現用Bloomberg提供的總回報，是假設了股息再投資，並不代表個人投資者的真實回報)

8月市場續強，但組合貢獻出現分化，大股繼續強，港美皆有項貢獻，美股如AAPL、MSFT、MA，港股美團點評、藥明生物、康龍化成皆有重大貢獻。相對細股則拖累，包括一眾較小的軟件股如DDOG、AYX、SDGR等。歐股比較持平，但已經算跑輸了。

組合十大長倉持股

                               比重         
Pershing Square     15.1% 

Microsoft                 7.6%

藥明康德/生物         7.2% 

美團點評                6.3%

Apple                      5.4%

Takeaway.com/Delivery Hero 5.0%

MSCI                      5.0%

Amazon                  4.8%

Tesla                       4.7%

MercadoLibre          4.4%

組合持有29隻股票 

淨倉位 (長-短-現金) 為107%，槓杆部份是p-loan。

8月淨買入，但剔除PSH外是淨賣出，其實都無咩特別買賣，是比較無咩做的一個月。主要增持有MSFT、TSLA、NVDA、PSH以及新買入FSLY及MELI。PSH在上一篇已經提過，隨著疫苗似乎真的快要面世，組合需要一些舊經濟股令組合趨於平衡。MSFT出了業績後弱了一段時間故襯機增持。15%在PSH看似好集中，實不然，因為PSH本身係有10隻持股在裡頭，而且那些股票是跟本身成手科技股的組合完全不同類型的舊經濟股。

組合股票數目續減，主要是把一些信心不大，倉位細的股票清走，呢類股票，跌果陣唔敢加，升果時心思思想take profit，細細注又無咩意思。唔知買咩好時，分散注碼是合理做法，在組合中有一些其他股票越來越有信心時，則寧願清走呢類雞肋，加倉其他有信心的股票。組合目標是可以在一個不用日日睇實，不用經常交易的情況下取得滿意回報，故一定的分散化是必需的。分散化有2個層面，一個層面係持股數目多而散，另一層面係個別投資本身就係分散的業務，如PSH、SMT呢類close end fund本身就係一個有一定分散的投資組合。

8月是業績集中期，組合股票業績有好有壞，但整體上無特別大問題，故我仍然對前景感到樂觀。個市每升一段時間就會有人預測股災來臨，但我認為咁多股票業績超預期好難會大跌，最多震一震又等3個月出新一季業績又超預期又會夾番上去。個人一直認為一隻股票持續下跌其中一個好主要原因係業績持續令市場失望，如果業績持續強勢好難會大跌。經過8月業績期反而自己對手上持股更樂觀。當然，隨時可能有一些會令公司業績大幅改變的宏觀事件發生，要密切留意。

個人認為市場永遠是機會及風險並存，風險特別是中美關係會一直持續，但數碼化及低利率是一個超大的tailwind，個人認為自己的組合會震盪中上升，波動性唔會低，所以自己繼續fully invested，並用一個細的槓桿繼續落去。