今個月毫無疑問最受傷的是NVDA，出了一份很差的業績後在短短1個星期就無左3成，從10月的高位更跌了一半。
事件因由是整條街都低估了虛擬貨幣潮完結後的影響，全球所有跟這方面有關的公司，包括晶圓代工的台積電、做記憶體的SK海力士、三星電子、當然包括NVDA自己，早2,3個季度已一直開始說虛擬貨幣相關業務很少，影響不大。然後大家都很安心的繼續持有，但最後結果就是虛擬貨幣潮一完結，街外就有大量GPU存貨積壓。GPU的用途遠沒有記憶體廣泛，因此有貨壓係條街的確需要更長時間消化。現時股價已跌了下來，自己唯有選擇等待。
自己的個人組合一直有增持NVDA，作為半核心持股，個人組合越來越大時就一直增持少量避免被攤薄，結果有很多是高位增持而導致重傷。
自己7、8月的時候見到半導體有轉弱跡象，先後於高位沽清Micron及台積電，但自己對NVDA的長期前景太有信心，對倉位大小及估值採取寛鬆的態度，實有點對風險視而不見。其實同樣的錯誤也適用於今年的騰訊，自己一早看見有政策風險及估值並不吸引，但騰訊作為核心持股，自己同樣是採取容忍的態度。
今年個人組合絕對可以用得好很多，最大的失利正是來自上述2隻股票，或許要檢討一下自己對核心持股的操作方法。
2018年11月23日 星期五
2018年11月9日 星期五
Apple不再公佈出貨量數字
Apple決定不再公佈iPhone出貨量數字，原因是出貨量跟業績的關係不大。的而且確，過去2年iPhone出貨量增長不多，靠的是提價去提升收入。但手機市場飽和，現在不少中價機對大部份人已經夠用的情況下，提價不可能是無止境。現在暫時觀望Apple的服務收入，很大部份是來自App Store、Apple Music、以及Google支付給Apple的所謂Traffic Acquisition Cost(即是買路錢)，只能說有很多人習慣了iOS這平台，很難轉Android。個人3年前還是用iPhone，現在轉了Samsung的Note系列，個人較喜歡Android的靈活性，但對大部份人來說iOS的簡易性是比Android更有吸引力。但服務收入能否抵銷iPhone失速的影響，以及開始有公司如Netflix想繞過App Store避開Apple收買路錢，這些還是要觀望。但如果Apple估值再低些少，我會有興趣再入場。
但手機硬件股則肯定無運行，瑞聲已率先倒下，個人認為瑞聲倒下的原因不全是iPhone出貨量差，更重要的是A股的立訊入場跟瑞聲競爭。本來我對舜宇還有些少希望，但眼見A股的歐菲光也想進入鏡頭市場，加上現在的新機賣點不再只著眼於鏡頭升級，Samsung將會推出可摺疊手機，iPhone現在最大的賣點是Bionic晶片的運算能力，感覺是大陸品牌還在追鏡頭升級，但還可持續多久實在是未知數。手機硬件現在利潤率較高的只剩下瑞聲、鏡頭(包括舜宇及大立光)、做手機殼的台股可成科技，而在這之中還有增長潛力的只剩鏡頭，所以我是比較擔心有新競爭者加入，的而且確鏡片技術要求較高，但如果升級速度減慢，對手追上來所需的時間可能比想像中短很多。
自己除半導體外，成世人未買過手機硬件股，的而且確是錯過了瑞聲及舜宇早期的輝煌，但也避開了不少地雷，現在個人對手機硬件還是比較保守。
但手機硬件股則肯定無運行，瑞聲已率先倒下，個人認為瑞聲倒下的原因不全是iPhone出貨量差，更重要的是A股的立訊入場跟瑞聲競爭。本來我對舜宇還有些少希望，但眼見A股的歐菲光也想進入鏡頭市場，加上現在的新機賣點不再只著眼於鏡頭升級，Samsung將會推出可摺疊手機，iPhone現在最大的賣點是Bionic晶片的運算能力，感覺是大陸品牌還在追鏡頭升級，但還可持續多久實在是未知數。手機硬件現在利潤率較高的只剩下瑞聲、鏡頭(包括舜宇及大立光)、做手機殼的台股可成科技，而在這之中還有增長潛力的只剩鏡頭，所以我是比較擔心有新競爭者加入，的而且確鏡片技術要求較高，但如果升級速度減慢，對手追上來所需的時間可能比想像中短很多。
自己除半導體外，成世人未買過手機硬件股，的而且確是錯過了瑞聲及舜宇早期的輝煌，但也避開了不少地雷，現在個人對手機硬件還是比較保守。
2018年11月2日 星期五
2018年 10月個人組合小結
10月 年初至今
組合 -10.4% -1.8%
SPY US -6.9% +2.8%
盈富 -12.6% -16.2%
ACWI US -7.4% -3.5%
(ETF表現用Bloomberg提供的總回報，是假設了股息再投資，並不代表個人投資者的真實回報)
10月全球大跌，跌勢之急以為金融海嘯打到來。個人組合重傷來自美國科技股，特別是NVDA及AMZN。9月時因為恐懼而沽空了中國及南韓ETF，10月一開波再追沽新興市場及台灣ETF。KOSPI一個月跌了近14%，全亞洲最差，但ETF短倉都只能幫補約2%回報。自己對核心持有的美股太有信心，任由長倉放著不管，結果NASDAQ大跌就重傷。但核心持倉都是長線投資，市場波動不太會影響我的看法，最多只會透過沽空個別國家或行業ETF控制倉位。
組合十大長倉持股
組合 -10.4% -1.8%
SPY US -6.9% +2.8%
盈富 -12.6% -16.2%
ACWI US -7.4% -3.5%
(ETF表現用Bloomberg提供的總回報，是假設了股息再投資，並不代表個人投資者的真實回報)
10月全球大跌，跌勢之急以為金融海嘯打到來。個人組合重傷來自美國科技股，特別是NVDA及AMZN。9月時因為恐懼而沽空了中國及南韓ETF，10月一開波再追沽新興市場及台灣ETF。KOSPI一個月跌了近14%，全亞洲最差，但ETF短倉都只能幫補約2%回報。自己對核心持有的美股太有信心，任由長倉放著不管，結果NASDAQ大跌就重傷。但核心持倉都是長線投資，市場波動不太會影響我的看法，最多只會透過沽空個別國家或行業ETF控制倉位。
組合十大長倉持股
比重
Visa+Mastercard 6.4% (我並沒有特別區分V跟MA，都視為同一個主題)
Microsoft 6.0%
騰訊 5.8%
Alphabet 5.5%
Amazon 4.9%
Nvidia 4.6%
Salesforce.com 4.2%
Palo Alto Networks 4.2%
LVMH 3.3%
Nike 3.2%
組合持有29隻股票 (包括短倉)
淨倉位 (長-短-現金) 為56%。
10月淨沽出，月初加沽了新興市場及台灣ETF作對沖，近月底沽空埋半導體ETF。
另一方面，10月襯調整買入一些半核心持股，拉近跟核心持股的差距，包括LVMH、Nike、Palo Alto Networks。另外，增持核心持股MSFT及GOOGL，及新增了ASML。有些股票進入了開始有興趣買入的水平，策略依然不變是挑選好公司作長期持有，並用短倉去控制整體風險水平。
現時宏觀的不確定性太大，我說的不確定性不是指概率上的不確定性，概率上的不確性永遠存在，但很多時都只是不重要的市場雜音。但我認為現時即將發生的都是有重大影響的事件，不得不防。
Visa+Mastercard 6.4% (我並沒有特別區分V跟MA，都視為同一個主題)
Microsoft 6.0%
騰訊 5.8%
Alphabet 5.5%
Amazon 4.9%
Nvidia 4.6%
Salesforce.com 4.2%
Palo Alto Networks 4.2%
LVMH 3.3%
Nike 3.2%
組合持有29隻股票 (包括短倉)
淨倉位 (長-短-現金) 為56%。
10月淨沽出，月初加沽了新興市場及台灣ETF作對沖，近月底沽空埋半導體ETF。
另一方面，10月襯調整買入一些半核心持股，拉近跟核心持股的差距，包括LVMH、Nike、Palo Alto Networks。另外，增持核心持股MSFT及GOOGL，及新增了ASML。有些股票進入了開始有興趣買入的水平，策略依然不變是挑選好公司作長期持有，並用短倉去控制整體風險水平。
現時宏觀的不確定性太大，我說的不確定性不是指概率上的不確定性，概率上的不確性永遠存在，但很多時都只是不重要的市場雜音。但我認為現時即將發生的都是有重大影響的事件，不得不防。
2018年10月19日 星期五
個人的小故事 - 初接觸投資
本blog開始了半年有多，今次談談個人的小故事，如何從當年一個普普通通的中學生開始接觸投資。
2006年港股開始大牛市，那時我還是一個中學生，學校鼓勵大家訂報紙看，一是明報一是經濟日報。全班有訂報紙的都選了明報，我包拗頸選了HKET。那很自然我會讀到有關經濟、股票等等，慢慢就開始有興趣。
結果睇下睇下就借阿媽的股票戶口買了一隻大型內銀，剛好市況非常好所以幸運地賺了點錢。從此我就對投資的興趣日深，之後又讀了窮爸爸富爸爸，更加決心要以投資來獲得財務自由。如果第一單trade輸錢，我大學應該去了讀Law而不是金融。
那時候雖然也懂一些基本指標例如市盈率，但其實都只是睇報紙的推介及睇圖。之後金融海嘯當然要輸番出去，雷曼是在2008年9月中破產的，但其實輸得最甘是破產前因為恆指是在2007年底見頂，雷曼破產前都已跌了三分之一。那時候只是買正股，沒有槓杆沒用衍生工具，而且沒有小型股，所以金融海嘯輸的錢(現在回看)其實只是很少，但也令我痛定思痛去想如何有效地投資。
又一個巧合那時候(2008年尾)有一本書面世，是巴菲特的自傳Snowball，那時候都不太清楚他何許人也，但既然大家叫他股神就買了來看。其實那本書沒有甚麼投資秘訣，當年對他完全零認識，其實也沒有吸收很多 (但多年後重讀別有一番體會)。但因為這本書讓我開始慢慢學習有關巴菲特的各樣，並建立自己的投資理念。
因為個人經驗，我是極度認同學習投資要襯早，不要給自己藉口。一來是自己沒甚麼錢時去輸也沒那麼傷，二來我認為越早建立好投資理念，可以盡早向正確的方法磨練自己的技術。
2006年港股開始大牛市，那時我還是一個中學生，學校鼓勵大家訂報紙看，一是明報一是經濟日報。全班有訂報紙的都選了明報，我包拗頸選了HKET。那很自然我會讀到有關經濟、股票等等，慢慢就開始有興趣。
結果睇下睇下就借阿媽的股票戶口買了一隻大型內銀，剛好市況非常好所以幸運地賺了點錢。從此我就對投資的興趣日深，之後又讀了窮爸爸富爸爸，更加決心要以投資來獲得財務自由。如果第一單trade輸錢，我大學應該去了讀Law而不是金融。
那時候雖然也懂一些基本指標例如市盈率，但其實都只是睇報紙的推介及睇圖。之後金融海嘯當然要輸番出去，雷曼是在2008年9月中破產的，但其實輸得最甘是破產前因為恆指是在2007年底見頂，雷曼破產前都已跌了三分之一。那時候只是買正股，沒有槓杆沒用衍生工具，而且沒有小型股，所以金融海嘯輸的錢(現在回看)其實只是很少，但也令我痛定思痛去想如何有效地投資。
又一個巧合那時候(2008年尾)有一本書面世，是巴菲特的自傳Snowball，那時候都不太清楚他何許人也，但既然大家叫他股神就買了來看。其實那本書沒有甚麼投資秘訣，當年對他完全零認識，其實也沒有吸收很多 (但多年後重讀別有一番體會)。但因為這本書讓我開始慢慢學習有關巴菲特的各樣，並建立自己的投資理念。
因為個人經驗，我是極度認同學習投資要襯早，不要給自己藉口。一來是自己沒甚麼錢時去輸也沒那麼傷，二來我認為越早建立好投資理念，可以盡早向正確的方法磨練自己的技術。
2018年10月5日 星期五
2018年 9月個人組合小結 + 原來YTD表現計錯數
9月 年初至今
組合 +0.1% +9.6%
SPY US +0.6% +10.4%
盈富 0% -4.2%
ACWI US +0.6% +4.2%
(ETF表現用Bloomberg提供的總回報，是假設了股息再投資，並不代表個人投資者的真實回報)
話說其實自己今年3月才開始寫blog，而且自己不止用一間broker，計算有點麻煩，所以2017年全年及2018年1,2月表現都沒認真去計。今個星期有時間重新取回之前所有statement入落spreadsheet計一次2017年及今年1,2月表現，發現1,2月原來計錯數，計少了1個account內裡幾隻港股，特別是1月計少了回報。另外匯率方面也作出了修正，原來自己用開的spreadsheet一直是沒有更新匯率，但這個影響較少。
9月市場表現反覆，2隻日股Softbank及Shiseido發威幫補了一下回報。騰訊表現繼續差，而美股就有MSFT、CRM等繼續慢升。大方向上無咩好講，要講的已經在這裡講了。10月第一週又是全球跌，所以組合都是要跌。個人比較擔心最近美元轉強得挺快，但個人並不擅長宏觀交易，除了必要的風險管理外暫時不會有大動作。
組合十大長倉持股
組合 +0.1% +9.6%
SPY US +0.6% +10.4%
盈富 0% -4.2%
ACWI US +0.6% +4.2%
(ETF表現用Bloomberg提供的總回報，是假設了股息再投資，並不代表個人投資者的真實回報)
話說其實自己今年3月才開始寫blog，而且自己不止用一間broker，計算有點麻煩，所以2017年全年及2018年1,2月表現都沒認真去計。今個星期有時間重新取回之前所有statement入落spreadsheet計一次2017年及今年1,2月表現，發現1,2月原來計錯數，計少了1個account內裡幾隻港股，特別是1月計少了回報。另外匯率方面也作出了修正，原來自己用開的spreadsheet一直是沒有更新匯率，但這個影響較少。
9月市場表現反覆，2隻日股Softbank及Shiseido發威幫補了一下回報。騰訊表現繼續差，而美股就有MSFT、CRM等繼續慢升。大方向上無咩好講，要講的已經在這裡講了。10月第一週又是全球跌，所以組合都是要跌。個人比較擔心最近美元轉強得挺快，但個人並不擅長宏觀交易，除了必要的風險管理外暫時不會有大動作。
組合十大長倉持股
比重
Visa+Mastercard 7.5% (我並沒有特別區分V跟MA，都視為同一個主題)
騰訊 7.3%
Microsoft 6.8%
Amazon 6.6%
Alphabet 6.5%
Nvidia 5.9%
Salesforce.com 5.2%
Palo Alto Networks 4.4%
Softbank 3.6%
Nike 2.9%
組合持有25隻股票 (包括短倉)
淨倉位 (長-短-現金) 為71%。
9月淨沽出，一方面是曾經提過沽空了MSCI中國及韓國ETF作對沖。另外亦暫時沽清一些持倉降低風險，包括台積電及阿里巴巴。中銀飛機租賃個人感覺升勢有點過急，也暫時take profit算。
9月買入了Illumina，繼續在醫療行業進行一些小嘗試。另外，增持核心持股AMZN及NVDA。
Visa+Mastercard 7.5% (我並沒有特別區分V跟MA，都視為同一個主題)
騰訊 7.3%
Microsoft 6.8%
Amazon 6.6%
Alphabet 6.5%
Nvidia 5.9%
Salesforce.com 5.2%
Palo Alto Networks 4.4%
Softbank 3.6%
Nike 2.9%
組合持有25隻股票 (包括短倉)
淨倉位 (長-短-現金) 為71%。
9月淨沽出，一方面是曾經提過沽空了MSCI中國及韓國ETF作對沖。另外亦暫時沽清一些持倉降低風險，包括台積電及阿里巴巴。中銀飛機租賃個人感覺升勢有點過急，也暫時take profit算。
9月買入了Illumina，繼續在醫療行業進行一些小嘗試。另外，增持核心持股AMZN及NVDA。
訂閱：
文章 (Atom)